量化投资下如何开发事件驱动策略

——记事件驱动策略回测验证讲座暨“品今杯”首届全国量化投资策略设计大赛宣传讲座

　　2016年3月30日，投资量化系列讲座之于首都经济贸易大学举办。此次活动由品今（北京）资产管理有限公司联合举办、华人博彩策略论坛 金融学院承办，旨在传播量化策略知识，宣传首届全国量化投资策略设计大赛。

   本次活动的主讲人于化海先生现任品今资管另类投资总监，先后开发了期现套利、跨期套利、可转债套利、Alpha对冲、股指期货日内高频、商品期货多空等多种策略，并将策略组合运用到量化对冲管理计划中，过往投资业绩达到年化15%以上。宣讲人潘慧峰教授是华人博彩策略论坛 资深教授，主要从事实证金融、能源金源与风险管理研究，教授金融工程应用分析、量化交易策略、高级计量经济学等课程。

    事件驱动（大宗交易）策略如何开发是本次讲座的核心。于化海总监将其分策略思想、回测验证、模拟交易、小资金实盘、产品化五个阶段。从策略开发流程、策略思想概况、多维度回测验证三个维度详细介绍了策略开发的全过程，分享了量化投资领域的宝贵经验。

策略思想

    在构建策略思想的时候，首先要考虑策略的类型。盈利性还是套利性，高频还是低频，程序化操作还是交易员下单，日内还是隔夜，低杠杆还是高杠杆，这些类型都是应该考虑的。“国内股票市场的T+1交易模式让买卖通是实现或者多次买卖有些困难。”于总监结合中国国情，做了进一步分析：“但是期货的T+0交易模式，允许在高频区进行多次买卖。因而确定高频策略还是低频策略非常重要。”同时，于总监强调：“确立策略思想的最终目的在于确认收益来源，这对策略也有决定性的作用。要考虑选择与大盘波动有关的β收益，还是选择与之无关的α收益。”他指出，策略设计的目的在于产品，而产品设计的目的在于收益的再平衡。

回测验证

    提出策略思想之后，为了解决问题，要着手进行回测验证。从时间、标的两个维度，可以进行回测。“数据频率我们要确定的，下载不同频率的数据，会对参数造成影响。”于总监结合实际，进行更加详细的说明：“量化投资要有一个参数上的假设，在保证金比例、基差、股指期货指数的基础上，当价值偏离到一定程度之后我们才会开仓。”之后，他用MATLAB软件实际操作，解释道：“用MATLAB软件把参数放在外面，可以通过改变参数来验证其他参数对策略的影响。”

模拟交易

    通过回测验证，已经进行了初步的有力可行性判断，之后要行模拟分析。在真实的情况下，按照策略的信号体系做一个模拟交易。不同市场状态下会产生不同的结果，于总监解说道：“如果我们套利的效果稳定在百分之十左右，那么牛市能够达到，熊市能够达到？”他进一步强调，模拟交易的环境很关键，以此为基础确定好交易摩擦（模拟成本费用）之后，需要再次进行可行性确认。

小资金实盘

    与模拟交易类似，小资金实盘的目的在于提出方案解决产品化是否可行的问题。它通过实盘交易环境、实盘交易试点、试盘成本费用、风险管制指标等方面，对产品化是否可行给出一个回答。“小资金实盘是为产品化打下进一步基础，”于总监总结，“产品化可行性是产品化的提前条件。”

产品化

    确定目标客户定位是产品化的关键。在夏普比率、信息比率都出来之后，目标客户随即锁定。这些目标客户在风险收益的范围之内，可以针其进行下一步的销售。对随后，于总监介绍了产品化的相关概念，他简单总结了发行形势的影响。包括公募基金、私募投资、券商资管等等，因时间所限，没有一一展开。

    在于化海总监精彩的讲座之后，潘慧峰教授为“品今杯”首届全国量化投资策略设计大赛做出了进一步宣传。“本次量化投资大赛与金融学院量化投资专硕项目相互配合。”潘教授介绍道：“此次大赛有两个亮点，一是丰厚的奖金，二是比赛中的优秀表现，将会成为申请量化投资专硕项目的竞争优势。”随后，潘院长对华人博彩策略论坛 量化投资专硕项目做出了进一步介绍。他强调，产、学、研一体化的教学模式在国内实属罕见，并且能够在量化投资领域提供完整培养方案的学校也为数不多，拥有大规模金融实验室群更是国内独有。潘教授强调：“本次量化投资大赛是一个难得的机会。对与各位对量化投资感兴趣的同学，我们衷心欢迎大家参加比赛。”

    本次量化投资大赛是衔接在校与就业的一个良好平台，可以与毕业设计充分结合。量化投资在国内的发展态势也越来越强劲，衷心欢迎每一位对量化投资感兴趣的同学参与此次大赛。